電力設備板塊整體延續弱勢調整。截至29日收盤(pán)，板塊過(guò)去1個(gè)月錄得跌幅13.96%，相對于滬深300指數跑輸6.03個(gè)百分點(diǎn)。今年以來(lái)，電力設備板塊表現不佳，原因除新能源細分板塊因行業(yè)低谷下跌較多之外，發(fā)電與電網(wǎng)投資正經(jīng)歷大的增速下降周期、一次設備業(yè)績(jì)反轉有限、智能電網(wǎng)建設整體低于預期等均是拖累板塊表現的主因。因此雖然整體上看電網(wǎng)設備板塊的盈利情況尚可，但電力設備行業(yè)仍舊延續了去年以來(lái)的估值下滑趨勢。

    證券分析師表示，經(jīng)過(guò)長(cháng)期的基本面調整及估值調整，目前電力設備板塊整體估值在22倍左右，存在結構性的機會(huì )。僅從估值水平考慮，在市場(chǎng)上橫向對比來(lái)看，板塊整體未出現低估的投資機會(huì )。但細分來(lái)看，一次設備與電力電子設備明年業(yè)績(jì)將有望轉好，屆時(shí)估值將有望出現大幅下降，并出現投資機會(huì )。

    進(jìn)入四季度，電力需求開(kāi)始反彈。隨著(zhù)項目審批的加快以及火電企業(yè)盈利能力的改善，火電投資將持續回升。業(yè)界人士認為，電網(wǎng)投資明年仍然維持較低的增速，但規模不會(huì )下降，將會(huì )偏重于特高壓建設、配電網(wǎng)建設、海外投資與電網(wǎng)智能化建設。

    十八大召開(kāi)之后，政策對于低碳環(huán)保節能領(lǐng)域的扶持力度進(jìn)一步加大。近期財政部網(wǎng)站發(fā)布了《節能產(chǎn)品惠民工程高效節能配電變壓器推廣實(shí)施細則》。此項政策是一個(gè)積極的信號，體現出明年政府對于環(huán)保節能產(chǎn)業(yè)的大力支持。作為電網(wǎng)節能產(chǎn)品，在電網(wǎng)公司大力推動(dòng)及國家財政補貼的支持下，配電網(wǎng)的非晶合金變壓器的應用將面臨爆發(fā)式增長(cháng)。

    投資策略方面，信達證券分析師表示，電網(wǎng)智能化、配網(wǎng)的投資力度繼續加大，使得二次設備、配網(wǎng)設備面臨2~3年的高景氣周期。投資者可以精選二次設備、配網(wǎng)設備相關(guān)優(yōu)質(zhì)企業(yè)，二次設備行業(yè)建議關(guān)注四方股份、國電南瑞、許繼電氣、積成電子；配網(wǎng)行業(yè)建議關(guān)注業(yè)績(jì)較為確定的北京科銳、森源電氣、鑫龍電器。未來(lái)特高壓建設有望加速，帶動(dòng)特高壓公司業(yè)績(jì)向好，建議關(guān)注業(yè)績(jì)彈性較大的平高電氣、大連電瓷。